誰能成為BAT之外的第四大互聯網巨頭？
360與小米正在爭奪第四個席位。一年的時間，還未見到真金白銀的搜索業務成功推動360股價飆升，一度上漲到81.38美元，市值達100.4億美元，成為中國市值第四的互聯網公司；而成立三年多的小米剛剛獲得新一輪投資，被估值100億美元，僅次于阿里集團、騰訊、百度。
在硬件領域，小米的身價幾乎已經買得下一家黑莓(市值75億美元)加HTC(市值42億美元)，逼近150億美元市值的諾基亞，而在中國的硬件公司中，它僅次于聯想集團。
看上去，中國互聯網的競爭還是繞回到了一張桌子——TABLE(騰訊、阿里、百度、雷軍系和周鴻祎) 。不過，和已經讓投資者實實在在獲利的奇虎360相比，站在風口的小米，真金還是泡沫，真正的投資回報仍要看未來。
■3年身價暴漲39倍
小米每輪融資都是“三級跳”。2010年底，小米公司完成金額4100萬美元的A輪融資，估值2.5億美元；2011年12月，小米公司獲得9000萬美元融資，估值10億美元；2012年6月底，小米公司融資2.16億美元，估值40億美元。成立3年多的時間，小米的身價上漲39倍。
在投中集團高級分析師宋紹奎看來， 如果用互聯網定義小米，它的百億美金估值并不算離譜。“百度預計今年營收300億美元，目前市值500億美元；阿里預計今年收入500億美元，市值在800億~1000億美元，小米今年預計收入將達45億美元，如向百度、阿里看齊，基本可對應百億估值。”
但宋紹奎認為，此時投資小米更像是“賭一把”。“這就像阿里在金融領域的地位獨一無二，無法用標準行規去定義或約束它；對強調硬件+軟件+服務‘鐵人三項’的小米而言，軟件服務仍在投入，但已有硬件業務支撐運轉，用性價比滿足了用戶的個性化訴求，即使挑戰者眾卻鮮有成功案例，它在互聯網與手機領域獨特性的故事給了投資者極大的想象空間，也決定了它的高估值。”
這家成立三年多的創業公司確實增長兇猛。不久前的小米內部舉行慶功會，小米CEO雷軍會上透露2013年上半年業績達132.7億，共售出703萬部手機，上半年營收超去年全年126億。截至2013年6月底，包括中國大陸、香港地區、臺灣地區三地小米共有1422萬手機用戶。
在今年第二季度，小米累計售出440萬部手機，超過蘋果在中國的430萬部銷量。
這背后是供應鏈資源改善、產能、倉儲物流能力等環節的支撐。在產能方面，