“追加質押股票要看雙方約定，一般是在股價跌了20%以后?！?月26日，一位北京投行人士告訴記者。按前述兩個時點的股價，相差確實約20%。
前述北京私募人士表示，在每股6.5元時張近東進行了追加質押，2013年6月25日每股4.56元時，如果股價繼續下行，張近東可能還要追加質押。
實際上，彼時張近東可供質押的股份已然不多。據蘇寧云商2013年半年報，截至6月底，張近東的持股19.5億股，其中14.2億股均已質押。
但從6月25日的低點開始，蘇寧云商逐步上漲，9月24日到達收盤價最高點13.21元。
對于張近東與弘毅投資而言，股價的回暖或是對此前市場疑問的最好回應。9月22日-24日，在深圳“弘毅投資2013全球年會”上，張近東稱，“最近一年是蘇寧創立以來最大的一次轉型，我們與弘毅共同經歷了資本市場的考驗”。
如今，張近東在股權質押上的壓力明顯緩解。據蘇寧云商2013年半年報，由于張近東部分股票質押已解除，截至報告披露的8月30日，張近東質押公司股份數僅為約7.6億股。
■高管精準增持
8月23日是蘇寧云商這波股價上揚的一個關鍵節點。
當日，公司公告稱，其積極開展銀行業務的相關申報工作。 目前公司已向相關部門遞交初步的設立意向方案，但由于民營銀行設立配套的法規制度需進一步明確，公司上報方案也需根據后續出臺的相關細則優化和完善，銀行設立事項尚需相關部門的具體指導與審批。
“蘇寧云商近期大漲，跟宣布積極開展銀行業務關系最大?！?月26日，兩位關注蘇寧云商的券商分析師均向記者表示。
前述私募人士則稱，雖然準備開展銀行業務一開始幾年很可能無法盈利，但在目前的市場情緒下，該因素具有明顯的刺激性。此外，蘇寧云商的轉型也是個足夠有想象力的故事。
8月23日，公司股價上漲6.11%。此后，繼續上行?！昂竺娴纳蠞q有些出乎意料，基本脫離基本面。我近期去路演，一個基金經理跟我說他主要是通過技術分析買入的蘇寧云商，我笑他太沒節操了?！币晃蝗谭治鰩煾嬖V記者。
公司股價上行給力，但記者發現，在擬開展銀行業務重磅消息發布前不到一個月內，公司高管兩次增持，其在股價上漲路上的埋伏顯得非常精準。
據公司公告，7月15日，蘇寧云商副董事長孫為民、總裁金明、副總裁孟祥勝、副總裁任峻(合稱“管理層”) 基于對公司發展前景的強烈信心，于7月15日合計增持5，451，847股，占股份總額的0.074%，增持均價為5.29元，增持總金額為2，884.39萬元。
7月16日，增持繼續。公司管理層又合計增持2，032，100股，占股份總額的0.028%，增持均價為5.47元，增持總金額為1，111.23萬元。
若以9月26日的收盤價11.77元計算，蘇寧云商管理層7月份兩次增持股份的浮盈已達4813萬元。
此前，公司管理層有過增持。2011年12月13日至2012年1月12日期間，公司管理層與其他合計12名核心管理人員增持公司股票，彼時的增持均價為8.486元與8.438元。
值得關注的是，今年7月中旬兩次增持的時間與8月23日相距不到1個月，蘇寧云商的高管是否提前獲知公司擬開展銀行業務的信息？
實際上，8月23日并非市場獲知這一信息的第一時間。8月21日，就有報道稱，蘇寧云商正向有關部門申請設立“蘇寧銀行”。蘇寧方面確認了此消息，并表示此舉是為響應國家對農村金融的政策支持。當日，蘇寧云商上漲8.43%。
“7月份的時候，蘇寧云商就與很多買方密集地一對一交流，交流公司的相關規劃。當然，準備開展銀行業務這一點可能并沒有涉及?！?月26日，一位北京券商分析師告訴記者。
前述北京私募人士向記者證實了該分析師的說法。他認為，對于公司高管而言，擬開展銀行業務這樣重大問題的提出需要時間醞釀，他們很可能提前知道。
針對這一問題，記者7月26日聯系蘇寧云商，公司方面稱因流程限制，當日無法給相應的回復。
(作者：陳浠)