互聯(lián)網(wǎng)金融倒逼存款利率市場化？風險管控不容忽視
一直以來，居民存款的收益率遠遠低于投資其他金融產(chǎn)品，這成為銀行獲得超額利潤的源泉。然而，現(xiàn)在動輒上千億規(guī)模的互聯(lián)網(wǎng)基金預示著，部分銀行的存款正從信貸市場“搬家”到資本市場，尤其是那些最基礎(chǔ)的儲蓄存款。
“風險是多方面的。”上海金融與法律研究院研究員聶日明撰文指出，首先，銀行將不得不更早就開始高息攬儲，銀行的經(jīng)營風險會迅速抬升；其次，資本市場的高收益對應的是高風險，但小儲戶并沒有意識到這一點，一旦風險來臨，尤其是較大面積或系統(tǒng)性風險出現(xiàn)，將嚴重沖擊社會穩(wěn)定性。
“貨幣基金的收益率如此之高，已經(jīng)相當不正常，它對應著近幾年社會融資利率水平的全面抬升，全社會的企業(yè)利潤和居民收入能否有7%的增長都很難說，很可能賺來的錢都不夠還債。”他說。
有市場人士進一步分析說，當前類“余額寶”產(chǎn)品絕大部分是將零散的活期存款，通過銀行協(xié)議存款打包成大額的銀行存單。錢其實還在銀行，沒有減少，但是提高了銀行支付的利息。
記者調(diào)查發(fā)現(xiàn)，當前，各大商業(yè)銀行已經(jīng)將存款利率上浮到頂，即在官方存款利率3%基礎(chǔ)上浮10%，即便如此，這樣的收益率依然難以阻擋小儲戶的流失之勢。業(yè)界人士普遍認為，在與互聯(lián)網(wǎng)金融的存款保衛(wèi)戰(zhàn)中，銀行存款利率市場化進程將進一步加快。
高收益率還能“挺”多久？
當下，基金公司、互聯(lián)網(wǎng)大佬、銀行等紛紛推出各自的類“余額寶”產(chǎn)品。來自海通證券金融產(chǎn)品研究中心發(fā)布的報告稱，當前市場的主流產(chǎn)品主要分為四大類：支付功能型，如蘇寧的零錢寶和阿里的余額寶；自力更生型，如匯添富基金網(wǎng)絡直銷的全額寶和現(xiàn)金寶；攜手“互聯(lián)網(wǎng)大佬”型，如微信理財、百度理財聯(lián)合華夏基金等公司；銀行系，如平安銀行的“平安盈”、工行的“天天益”。“無一例外都打出了T＋0取現(xiàn)的旗號。”
公開數(shù)據(jù)顯示，目前市場上推出的各類“余額寶”們，其收益率均高達6%，微信理財通在春節(jié)期間一度逼至7.9%。實際上，貨幣基金年化收益率通常為4%，如此高的收益率能“挺”多久成為眾多“小伙伴”關(guān)心的焦點。
不少業(yè)內(nèi)人士認為，絕大多數(shù)互聯(lián)網(wǎng)理財產(chǎn)品，主要合作對象都是貨幣基金，募集的資金也基本投入貨幣基金。貨幣基金的收益跟市場上的資金價格牢牢掛鉤，資金價格的水平直接影響其年化收益率。
“更為關(guān)鍵的是，互聯(lián)網(wǎng)公司和基金公司用貼錢方式硬撐基金收益率，以及用人為支付溢價，比如以T＋0墊資爭取T＋1客戶的方式等，只能是飲鴆止渴。”交銀施羅德基金監(jiān)事長杜靜表示，利率持續(xù)高企最終將影響宏觀經(jīng)濟增速放緩，企業(yè)利潤下滑，這種高融資成本不僅是實體經(jīng)濟難以承受，也是金融體系難以承受的。
此外，隨著貨幣基金的競爭加劇，“余額寶”們收益率的差距也會逐漸縮小。“貨幣基金只是一種流動性管理工具，其自身并不具有取得高收益的能量和基礎(chǔ)，而且貨幣基金屬于被動性管理基金，客觀上也只具有保持相當于一年期限銀行存款利率的收益水準。”張靜說。