阿里巴巴上市的博弈在全球展開。本周初，馬云和他的阿里巴巴帝國不斷放出消息，先透露拿到紐交所與納斯達克對其合伙人制度的書面確認，后爆出其與倫敦市長討論赴倫敦上市。
盡管以雙層股權結構(即AB股)與合伙人制度連續(xù)被香港證券交易所拒絕，但阿里巴巴仍希望用其他資本市場的姿態(tài)施壓港交所。同時，全球各大交易所和承銷商，對這個大單都垂涎三尺。
目前阿里方面的口徑是，沒有選定任何上市地點與承銷團隊。
記者從某大型投行處了解到，阿里巴巴與各大投行的默契是，誰都不能在此時放話置評，否則承銷商資格將不被考慮。
交易所方面也三緘其口。紐交所拒絕就此事向本報記者置評，記者聯(lián)系納斯達克方面置評未果。而包括瑞德、黑石等各大機構投資經(jīng)理也拒絕置評。
但馬云很清楚，姿態(tài)與估值是兩碼事。擺在馬云面前的問題是，在一個接受其公司治理架構的市場，能否獲得理想估值？
這或許是其始終沒有下定決心的原因。

一家曾經(jīng)投資多個中概股的美國投資人告訴本報記者，阿里巴巴規(guī)模與Facebook比肩，屬于指標性大盤股，隨時準備買入。
“采用AB股方式上市，在美國不存在不被投資人理解的問題。”一家從事長期股權投資的著名機構投資人向本報記者表示，“但一旦在美國上市，就必須承受較高的波動性，因為這注定不是一個‘壓箱底’股票?！痹摯笮蜋C構投資者在股權投資方面經(jīng)驗豐富，投資過采用AB股制度的Facebook等互聯(lián)網(wǎng)企業(yè)以及馬士基等家族企業(yè)。
合伙人超級投票權：美國無理解溝通問題
阿里巴巴希望以合伙人制度IPO，美國市場對此包容度很高。
這種合伙人制度是指集團的合伙人擁有提名上市后阿里巴巴董事會半數(shù)成員的權力，馬云希望通過這種方式達到其以小股權掌握公司控制權的目的。
目前阿里內(nèi)部共有28個合伙人，這些合伙人持有擬上市公司不到10%的股份，其中馬云持股7.43%。阿里宣稱，未來其合伙人數(shù)量可能達300人。
不過據(jù)媒體報道，合伙人制度是早期阿里提出“一股多權”方案被香港否決后才提出的新方案。盡管合伙人制度已得到美國認可，但不排除同時尋求“一股多權”。
德匯律師事務所(Dorsey & Whitney LLP)合伙人陳文耀(Simon Chan)向本報記者表示：“現(xiàn)有合伙人可以擁有超級投票權的股票，比如一股代表10票，這樣與采用雙層
股權結構的目標就是一致的，都是為了保障管理層能用自己的理念管理公司?！?/p>