過去一周，三星電子(005930.KS)的股價累計跌幅達到10%，創下4個月以來的新低，市值一周內蒸發近160億美元，總市值跌至1607億美元。受三星連累，韓國綜合股價指數(KOSPI)上周下跌近2%。
過往的兩年中，三星由于抓住Android手機在全球流行的契機，利潤和股價雙雙大幅上漲，其中僅在2012年股價就累計上漲了50%。
與此同時，三星手機的主要競爭對手諾基亞、HTC和摩托羅拉，有的堅決不做Android手機，有的因經營問題陷入困境，逐漸退出了競爭。三星和蘋果在智能手機領域逐漸形成雙寡頭格局。
三星手機遭遇中國國產品牌圍剿
但是，增長的背后正在發生悄然變化。隨著Android智能手機在全球范圍內平均售價不斷下降，三星手機的營收和利潤增長正持續放緩，而市場份額的增長更是停滯不前。
根據Garnter數據，2013年第三季度三星手機(按銷售額)市場份額為32.1%，僅與去年同期持平，結束了過去兩年持續上漲的勢頭。
在占據全球出貨量四分之一的中國市場，三星面臨的挑戰更加嚴峻。中國市場出貨量前十位的Android手機廠商中，三星是唯一的一家外資品牌，其余9個位置均被中國國產廠商占據。
研究機構捷孚凱GFK預計，隨著OPPO、步步高、小米、魅族、華為、金立等國內品牌在高端市場旗艦產品的推出，國內手機品牌在中高端的市場份額將不斷增長。截至2013年10月，在2000-3000元價格段，國內品牌份額已達42%，而2012年同期僅為29%，同比提升13個百分點。
“中國品牌已經從原有的ODM模式向品牌化發展，從運營商渠道向開放市場競爭轉型。”GFK預計，中國國產品牌份額將在發展中國家尤其是亞太新興市場不斷攀升，預計 2014 年中國手機品牌在國際舞臺上將扮演更重要的角色。
多家投行下調三星目標價
除了手機業務，三星另外三條產品線顯示面板、家電和半導體受近期韓元匯率走強影響，利潤率正受到擠壓。其中電視業務受到的影響最大，過去一年中，中國電視企業陷入空前的價格戰，電視價格快速下降，三星也不得不跟隨降價。
上周，美銀美林、大宇證券、未來資產等韓國市場主要研究機構紛紛下調三星目標價或評級。
美銀美林將三星目標價由210萬韓元下調至190萬韓元。美銀美林分析師禹東濟表示，下調的主要原因是三個方面，一是韓元匯率逐漸走強；二是高端智能手機銷售趨緩；三是OLED、LCD和半導體產品利潤率下滑。他預計三星第四季度業績將不及預期。

大宇證券也將三星第四季度的盈利預期由10.2萬億韓元下調至9.3萬億韓元(約合88億美元)。大宇證券認為，三星業績不佳主要是由于Galaxy S5發布之前市場需求萎縮，另外中國最大的運營商中國移動將開售iPhone，中國市場的競爭更加激烈。此外，與蘋果訴訟官司費用繼續增長也將令三星的利潤率雪上加霜。
另外，大宇證券更是悲觀的將三星2014年全年利潤預期調降6.4%，這意味著三星利潤的年度增幅將只有5.8%，結束了為期2年的快速增長，從開始進入增長停滯狀態。
三星董事長李健熙似乎已經預料到拐點將至。上周，他在新年致辭中強調，三星需要再次改變，必須加大創新力度，包括在企業架構方面。他表示，三星應當改變思維方式，而不是僅僅專注于硬件，應當整合來自不同行業的技術，打造新業務。
(完)