該基金還有一大不同于絕大多數貨幣基金的地方在于：其報告期末投資組合平均剩余期限僅51天，平均剩余期限在30天以內的資產組合占到了63.69%。即余額寶投資的銀行協議存款一大半以上期限都不超過一個月。
對比多只貨幣基金，包括同樣在互聯網端銷售的華夏現金增利E、匯添富現金寶，余額寶絕對是國內貨幣基金剩余期限最短的貨幣基金，這樣的投資組合是貨幣基金里絕無僅有的。
“貨幣基金強調流動性管理，余額寶的最大優勢是資金凈流入、散戶多，且擁有互聯網的大數據分析能力可以在流動性管理方面進行預測，這也決定了其如此畸形的投資組合。”一家基金公司固定收益部負責人稱。
也就是說，余額寶做的工作非常簡單，將零錢整存至銀行短期存款，后者目前收益率即5-6%，基本不用發揮主動管理能力。
尤其是在6月和11月“錢荒”的時候，余額寶也不差錢，其收益率能基本與銀行同業拆借利率同步。
一位貨幣基金經理分析，同業存款規模大致10萬億，這是電商貨幣最主要的投資標的，如果非銀行機構參與占到其中20%，貨幣基金可投資存款的規模在2萬億元，可以支撐貨幣基金的發展空間。
在他看來，在現有投資環境下，單只貨幣基金的管理幾乎沒有上限，電商貨幣基金的投資剩余期限一般都在90天之內，每個季度所投資存款即會更換一次，相當于重新建倉，在收益率上也不會有明顯差距。
據悉，天弘基金和支付寶內部亦將用戶數上億作為目標。看上去，余額寶的巨無霸路徑仍將繼續。
不過這一切都是有前提的。
威脅已來
利率市場化進程的初期，市場利率都維持在較高水平，這是余額寶生存的最大前提保證。在美國，利率市場化進程初期持續了2-3年。然而，如果這一進程走得過快，或者說，余額寶沒有“節制”，又將會怎樣？
余額寶的投資運作的最大優勢是資金凈流入，而一旦資金凈流入打破，其流動性管理和T+0墊資的難題都將凸顯。
在貨幣基金的投資周期中，存款和債券的投資交替會時不時出現，長期看收益率曲線沒有差異化的扁平形態不可持續，短期存款的利率終會下降。如此以后，余額寶的收益率如何保證？
除了協議存款，目前1年期內的央票、金融債、短融這些具有流動性、又承擔違約風險的投資標的有限，最多僅能支撐1萬億左右貨幣基金的規模。
在上述資深固定收益部負責人看來，試想一只數千億級別的貨幣基金去投資債券市場，這在國內還沒有哪個人，甚至哪個團隊敢于勝任。