虧損，天弘基金在剛剛結(jié)束的2013年繼續(xù)虧損。雖然憑借著余額寶在神州大地的風(fēng)靡，天弘基金在短短幾個(gè)月之間將之前中國(guó)公募基金業(yè)的諸多英豪斬落馬下，成為“當(dāng)之無愧”的行業(yè)規(guī)模老大，但余額寶并未成為其盈利法寶。
規(guī)模激增與由盈轉(zhuǎn)虧
在相當(dāng)長(zhǎng)的時(shí)間內(nèi)，天弘基金唯一能夠讓市場(chǎng)記住的似乎是其率先推行的發(fā)起式基金。然而，這一并不算嚴(yán)格意義上的創(chuàng)新產(chǎn)品并未讓天弘基金走上順風(fēng)順?biāo)拇筇げ桨l(fā)展之路，讓其走上公募規(guī)模一哥位置的功臣是余額寶。
近日，業(yè)內(nèi)再度傳出消息稱余額寶的規(guī)模已經(jīng)突破4000億元。顯然余額寶旋風(fēng)在中國(guó)的資本市場(chǎng)上依舊風(fēng)頭正勁，但是，一個(gè)尷尬的事實(shí)是，管理規(guī)模的高速增長(zhǎng)并未給天弘基金帶來利潤(rùn)層面的改觀。物產(chǎn)中拓（000906.SZ）的非公開發(fā)行預(yù)案顯示，天弘基金去年實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入激增至3.11億元，但是凈利潤(rùn)卻依舊為虧損243.93萬元。值得注意的是，內(nèi)蒙君正（601216.SH，天弘基金上市公司股東）去年半年報(bào)顯示，天弘基金去年上半年實(shí)現(xiàn)凈利潤(rùn)852.52萬元，為可查數(shù)據(jù)中天弘基金第一次實(shí)現(xiàn)盈利。由此不難看出，天弘基金之所以全年依舊虧損，源自于下半年的經(jīng)營(yíng)狀況不佳，而這個(gè)下半年正是余額寶風(fēng)靡神州大地之時(shí)。
去年6月17日，由支付寶與天弘基金聯(lián)合推出的余額寶正式上線。用戶把資金轉(zhuǎn)入余額寶即為向基金公司等機(jī)構(gòu)購(gòu)買相應(yīng)理財(cái)產(chǎn)品，并享有貨幣基金的投資收益。而余額寶首期支持的，正是天弘基金旗下的“增利寶”貨幣基金。由于余額寶1元的超低門檻，而且去年貨幣基金的收益率遠(yuǎn)遠(yuǎn)高于銀行活期存款收益，余額寶一經(jīng)推出就備受用戶推崇。
很快，高舉余額寶這面互聯(lián)網(wǎng)金融旗幟的天弘基金成為中國(guó)公募基金業(yè)最熱的關(guān)注點(diǎn)。今年1月15日，天弘基金與支付寶共同發(fā)布數(shù)據(jù)顯示，截至當(dāng)日下午3時(shí)，余額寶規(guī)模已經(jīng)超過2500億元，天弘基金成功地在去年年底躍居行業(yè)第二之后，在半個(gè)月的時(shí)間內(nèi)超越華夏基金，成為行業(yè)規(guī)模翹楚。
規(guī)模激增肥了誰
余額寶無疑是一個(gè)成功的產(chǎn)品，但是為何在余額寶成功帶領(lǐng)天弘基金坐上行業(yè)規(guī)模一哥寶座的當(dāng)年，天弘基金卻依舊呈現(xiàn)虧損狀態(tài)？
多名業(yè)內(nèi)人士對(duì)《第一財(cái)經(jīng)日?qǐng)?bào)》表示，余額寶背后真正的贏家其實(shí)是浙江阿里巴巴電子商務(wù)有限公司（支付寶母公司，下稱“阿里巴巴”）。
“余額寶的成功其實(shí)只是擺脫了對(duì)銀行渠道的單一性依賴，并利用互聯(lián)網(wǎng)金融的屬性在短時(shí)間內(nèi)成功實(shí)現(xiàn)規(guī)模的高速增長(zhǎng)。”滬上某公募基金人士對(duì)記者表示，“但是阿里巴巴同樣不會(huì)提供免費(fèi)的午餐，與銀行一樣，作為渠道商其自然也會(huì)收取相關(guān)費(fèi)用。”
此前業(yè)內(nèi)一直盛傳天弘基金的余額寶業(yè)務(wù)雖然賺吆喝，但是真賺錢有難度。“管理費(fèi)的80%以上都要支付給阿里巴巴”是業(yè)內(nèi)的傳言，而按照行規(guī)通常都是50：50對(duì)半開。天弘基金相關(guān)人士在接受記者采訪時(shí)表示，公司的確會(huì)支付給阿里巴巴一部分費(fèi)用，用于渠道營(yíng)銷等支出，但是公司并未與阿里巴巴層面有類似管理費(fèi)分成的說法。“用于營(yíng)銷的費(fèi)用遠(yuǎn)遠(yuǎn)低于傳統(tǒng)渠道，”該人士透露，“而公司層面的財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)也并未出爐。”
天弘基金憑借著余額寶已然成為行業(yè)翹楚，從2012年1.14億元的營(yíng)業(yè)收入到2013年全年的3.11億元，近200%的增長(zhǎng)余額寶功不可沒。但是為何去年上半年6189.99萬元的營(yíng)業(yè)收入尚可以帶來852.52萬元的凈利潤(rùn)，下半年近2.5億元的營(yíng)業(yè)收入?yún)s帶來更多的虧損？“公司在支出方面投入很大，互聯(lián)網(wǎng)金融要求的公司后臺(tái)設(shè)備、人員配備都需要支付大量的成本。”上述天弘基金人士對(duì)記者如此表示。
而阿里巴巴成功介入金融行業(yè)之后同樣賺得不少。某基金第三方人士對(duì)記者表示，雖然阿里巴巴對(duì)于余額寶能給其帶來多少收益可能并不是十分重視，但是不可否認(rèn)阿里巴巴對(duì)很多其他公募基金管理公司層面的收費(fèi)一直不低。內(nèi)蒙君正此前公告顯示，阿里巴巴擬以每股4.50元的價(jià)格認(rèn)購(gòu)天弘基金2.62億元的注冊(cè)資本出資額，若完成阿里巴巴將持有天弘基金51%的股權(quán)，成為其第一大股東。
此前，阿里巴巴相關(guān)人士曾公開表示，支付寶不會(huì)再與其他基金管理公司合作。隨后阿里巴巴強(qiáng)勢(shì)要控股天弘基金無不顯示出其對(duì)金融行業(yè)的熱情。而據(jù)上述天弘基金相關(guān)人士透露，阿里巴巴入主天弘基金的相關(guān)事宜目前正在有序推進(jìn)之中，應(yīng)該問題不大。對(duì)此，業(yè)內(nèi)人士普遍認(rèn)為，天弘基金與阿里巴巴的合作無疑是其快速發(fā)展的關(guān)鍵所在，而隨著去年的大規(guī)模投入完成之后，2014年天弘基金可能會(huì)扭虧為盈。