如其與東證資管合作的資產證券化產品的設計中，阿里小貸自己認購了10%的次級份額，以預期收益率6%左右計算，阿里的年化資金成本不超過8%。
根據東證資管的計劃，未來三年中，將為阿里小貸發行50億元資產證券化產品，可以為阿里提供40億元資金。
而另一家阿里的戰略合作伙伴是諾亞。剛剛為阿里成功發行了首只資產證券化私募產品的諾亞正行總裁章嘉玉也向理財周報記者確認，將繼續推出以阿里小貸資產為標的的產品。
“我們也有一些客戶，包括機構客戶，對于這類收益雖然不高，但是質量比較好的資產很感興趣?！闭录斡裾f。
至于外界傳言阿里給東證資管和諾亞的傭金并不高的問題，章嘉玉默認了這一說法：“如果客戶有需求，即便可能擠壓我們的盈利空間，我們也可以提供產品?！?br /> 東證資管執行總裁任莉也表示，阿里融資不成問題。東證資管的阿里小貸產品獲批之后，獲得了銀行理財、保險資金，乃至社保資金的關注，均有濃厚投資意向。
在這樣的情況下，阿里金融如果能一直成功地將不良率控制在1%以下，數據堪稱完美。
這一數據令傳統銀行業界感到不可思議。
對于大部分銀行而言，小企業的不良率高于大企業是常識。以至于大部分銀行小企業部門舉步維艱。
而目前阿里小貸主要開展業務的企業集中于浙江、上海、廣東、江蘇等地的批發零售企業。大部分銀行在這一領域的不良率高達4%左右。
“我們現在不清楚他們不良的核定和管理。這么低的不良率很有可能是他們核銷政策比較松，老總簽字就可以核銷，所以他們包袱很輕。”建行小企業部一位高管在一次座談會上表示。
建行曾經是與阿里巴巴合作最早最深的銀行，由阿里提供商戶數據，建行發放貸款。盡管雙方由于合資計劃破裂分道揚鑣后，都不再提及此事，但是業界一直認為，建行終止業務的導火索之一，是阿里提供的商戶貸款項目不良過高。
在與建行、工行合作破裂后，2010年4月，阿里在浙江成立浙江省阿里巴巴小額貸款股份有限公司；2011年，又在重慶注冊成立了一家小額貸款公司，開始進行放貸嘗試。
通過互聯網放貸，阿里金融成功突破了小貸公司不得跨區放貸的限制，通過這兩家公司面對全國的商戶提供貸款。盡管此前有傳言稱，阿里考慮將第三家小貸公司設在廣州，但是阿里創新金融公關總監王彤明確向理財周報記者否認了這一消息。
阿里開展小貸的優勢毋庸置疑：利用阿里巴巴B2B、淘寶、支付寶等電商平臺上客戶積累的信用數據和流水，通過技術分析，評估客戶的還款能力和還款意愿， 可以給出客戶的信用評價，然后再決定貸款授信。按照小貸業務普遍使用的大數原則來看，風險可控。
而當商戶還款出現拖欠時，阿里會有一年的賬款催收期，然后再進行核銷。同時對違約的商戶進行網絡店鋪關停，以提高其違約成本。
最令業界振奮的是，阿里的網絡放貸模式，大量依托于網絡數據處理，部分調查通過視頻進行，不需要像傳統銀行一樣設網點、雇傭大量員工以及上門調查；運營成本極低。
■資本之困
在通過東證資管和諾亞財富融資之前，阿里金融實際的資產和貸款余額，尚不如大部分農商行。其小貸業務收入不可能超過兩億元。
在這一個看似完美的產業鏈條中，阿里金融面臨的最大問題是，由于沒有銀行牌照，無法直接攬存；也不愿意像其他支付機構一樣，依托于銀行獲取資金，因此其實際規模遠小于外界估計和宣傳。
阿里創新金融事業群明確向理財周報記者表示，不對外提供任何期末貸款余額數據。
根據東證資管-阿里巴巴產品資料透露，截至2013年4月30日，阿里小貸余額客戶數4.38萬戶，余額貸款11.48萬筆，金額17.78億元(不含已轉讓資產)，不良率1.23%。
這一情況出現的原因是，阿里小貸至今只能通過重慶和廣州兩家小貸公司提供貸款， 而小貸公司目前杠桿率為50%。即按照規定，小貸公司只能用注冊資本金，以及從金融機構獲得的不超過注冊資本金50%的資金放貸。
王彤確認，阿里金融沒有對于小貸公司的增資計劃。也就是說，阿里兩家小貸注冊資本合計16億元，其最高放貸額度為24億元。
在與東證資管和諾亞財富合作之前，阿里金融從嘉實資本產品中獲得了7500萬元，從與山東信托合作的三期信托項目中獲得了5億元。
而盡管支付寶推出的余額寶獲得空前成功，不少評論認為阿里金融已經同時布局了銀行的存款和貸款系統。
但實際上按照目前規定，支付寶內沉淀的備付金不能算作其資產，支付寶也沒有處理的權利，而貨幣基金投資有嚴格規范，因此實際資金根本無法在阿里金融內部流動。
因此有理由確認，在通過東證資管和諾亞財富融資之前，阿里金融實際的資產和貸款余額，尚不如大部分農商行。其小貸業務收入不可能超過兩億元。
按照東證資管和諾亞的計劃，阿里小貸有可能在未來的3年內獲得百億資金。
“無論哪一家機構，剛推出小貸業務時，都會偏向自己打分最高的部分優質客戶?！币晃恍≠J行業人士向理財周報記者表示，“但是從經驗來看，如果放貸規模在短時間內大量增加，很有可能帶來不良增加。 阿里和淘寶商戶實際也會受到經濟下行影響，虧損率正在增加。如果貸款余額規模增加到百億級，阿里是否還能控制住風險？”
從數據來看，阿里小貸的不良率波動遠超一般銀行，在2011年上半年，其不良率一度達到2%左右，逾期貸款比例超過2.5%。但3個月后，就迅速跌回1%以下。因為阿里不對外公布其核銷情況，因此難以判斷其實際資產質量。
“我們目前不會對外發布任何關于未來的設想?！蓖跬f，“我們的未來會受到政策變化的影響?！?br /> (記者：滕曉萌)